Perú compensa Chile
Ripley Corp cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos por $506.746 millones, un alza de 2,3%, pero con una utilidad neta de $9.821 millones, 36,1% menor que en igual período del año anterior.
El resultado expone una recuperación desigual entre Chile y Perú: mientras el mercado peruano sostuvo el avance operacional del grupo, Chile volvió a presionar el desempeño por menores ventas retail y mayor costo de riesgo en Banco Ripley. Para la compañía, el desafío ya no es solo crecer, sino convertir ese crecimiento en rentabilidad final.
Chile vuelve a ser el punto débil
El trimestre dejó una lectura mixta. El resultado operacional (EBIT) subió 2,3%, hasta $23.581 millones, pero el resultado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) cayó 2,4%, a $41.960 millones.
La utilidad neta, en tanto, retrocedió por un menor resultado no operacional, el efecto cambiario del sol peruano frente al dólar sobre pasivos por arrendamiento bajo la Norma Internacional de Información Financiera 16 (NIIF 16) y un mayor gasto por impuesto a las ganancias.
La presión más evidente estuvo en Chile. En retail, los ingresos bajaron 9,3%, hasta $215.163 millones. Ripley atribuyó el retroceso a una alta base de comparación por el mayor flujo de turistas extranjeros observado en el primer trimestre de 2025, especialmente argentinos, y al menor número de tiendas operativas, tras el cierre de Alto Las Condes en febrero de 2025 y Los Domínicos a fines de enero de 2026.
Perú sostiene la operación regional
Perú fue el principal amortiguador del grupo. El retail en ese mercado creció 16,8% en pesos chilenos y 16,1% en moneda local. Las ventas mismas tiendas (SSS) avanzaron 15,4%, impulsadas por mayor liquidez asociada a retiros de fondos previsionales y por una estrategia comercial enfocada en categorías como mujer, belleza y deporte.
El negocio inmobiliario también ayudó a compensar el menor dinamismo chileno. Mall Aventura elevó sus ingresos 9,1% en pesos chilenos y 8,6% en moneda local. Las ventas de locatarios subieron 14,3% y la ocupación consolidada llegó a 97,5%. Ese segmento mostró un margen de resultado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de 88,8%, lo que confirma su peso como activo defensivo dentro del grupo.
El banco crece, pero cobra más riesgo
El segmento bancario aumentó ingresos 10,1%, hasta $140.283 millones. En Chile, la cartera de colocaciones creció 18,2%, pero el costo por riesgo neto sobre cartera promedio subió a 11,0%, frente al 8,3% del primer trimestre de 2025. La compañía vinculó parte del deterioro al efecto rezagado de la normativa de prefijos telefónicos, que redujo la contactabilidad de clientes y afectó la cobranza.
Ripley señaló que la resolución de la Corte Suprema, que eliminó la obligación de usar esos prefijos en llamadas de cobranza extrajudicial, ya empezó a mejorar la contactabilidad. Ese será uno de los indicadores críticos del año: si Banco Ripley Chile logra normalizar su riesgo o si el crecimiento de cartera termina presionando más la rentabilidad.
Menos deuda, pero recuperación incompleta
El canal digital mostró avances con una lógica más selectiva. Las ventas online llegaron a $102.628 millones, un alza de 5,6%, mientras el marketplace de terceros (3P) creció 17,9%. Sin embargo, el número de sellers cayó 40,2%, desde 4.719 a 2.820, señal de una estrategia menos enfocada en volumen y más orientada a rentabilidad, fulfillment y retail media.
La señal financiera más favorable fue la reducción del indicador de deuda financiera neta sobre EBITDA ajustado no bancario (DFN/EBITDA ajustado no bancario), que bajó desde 5,96 veces en marzo de 2025 a 3,70 veces al cierre de marzo de 2026.
Esa mejora entrega más margen financiero. Pero el trimestre deja una advertencia: Ripley tiene mejores palancas en Perú y menor presión de deuda, aunque Chile todavía limita la calidad de la recuperación.
